ЦЕННЫЕ БУМАГИ: новеллы правового регулирования и практика применения законодательства

28 декабря 2018 года 514-ФЗ был опубликован масштабный закон (более 160 страниц), который внес значительные изменения в регулирование рынка ценных бумаг: появились новые ценные бумаги, появились основы для регулирования токенов, изменены многие правила эмиссии акций и облигаций, меняются принципы раскрытия информации. В рамках программы будет рассмотрены действующее регулирование рынка ценных бумаг, кейсы, а также каким образом новые правила вписываются в структуру рынка ценных бумаг, как они повлияют на инвесторов, эмитентов и профучастников


Авторская программа

Селивановского Антона Сергеевича

профессор, заместитель директора Высшей школы юриспруденции НИУ «Высшая школа экономики»

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОДХОДЫ

  • Смысл рынка ценных бумаг
  • Группы участников (эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг, регулятор, саморегулируемые организации) и их взаимодействие
  • Нормативная база рынка ценных бумаг

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

  • Документарные и бездокументарные ценные бумаги. Понятие «ценные бумаги»
  • Принцип легалитета
  • Классификации ценных бумаг (эмиссионные и неэмиссионные, по эмитенту, по обеспеченности, по сроку обращения)
  • Ценные бумаги и криптовалюты

АКЦИИ

  • Понятие
  • Номинальная стоимость и рыночная цена
  • Виды акций, новые привилегированные акции с преимуществом в очередности получения дивидендов
  • Права из акций и корпоративное управление (право на дивиденды, право на информацию, право на косвенный иск)
  • Обязательные оферты
  • Разбор кейсов «UCP против Транснефти» и «Обязательная оферта Газпрома при приобретении контроля над ГРО»

ОБЛИГАЦИИ

  • Расползающееся понятие «облигации»
  • Права на облигации
  • Основные документы по облигациям
  • Процентные и дисконтные облигации
  • Амортизируемые и неамортизируемые облигации
  • Облигации обеспеченные и необеспеченные
  • Корпоративные и государственные облигации
  • Оферты в облигациях
  • Дефолты по облигациям
  • Представитель владельцев облигаций и общее собрание владельцев облигаций

НОВЫЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ – ВЕЧНЫЕ И СТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

  • Особенности различных облигаций (с поручительством, с государственной гарантией, субординированные облигации, биржевые и коммерческие облигации)

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПАИ ПИФ

  • Смысл ПИФов
  • Понятие инвестиционных паев ПИФ
  • Формирование и функционирование ПИФ
  • Виды ПИФов (открытые, интервальные, закрытые, биржевые)
  • Разбор кейсов на основании действующих правил доверительного управления ПИФ: права пайщиков, включая вход в инвестицию, возможности контроля, выход из инвестиции, вознаграждение управляющей компании

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ И РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ

  • Понятие и значение эмиссии ценных бумаг
  • Этапы эмиссии, обновление процедур эмиссии
  • Приостановление, прекращение и признание эмиссии недействительной. «Техническая эмиссия»
  • Раскрытие информации на рынке ценных бумаг: смысл, формы
  • Фундаментальные изменение института раскрытия информации (вступают в силу в 2020 году)
  • Обязанность по раскрытию информации. Возможность освобождения от обязанности по раскрытию информации
  • Ответственность за нарушения, связанные с раскрытием информации. Эффективность института

ПЕРЕХОД ПРАВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ

  • Способы перехода прав на ценные бумаги (традиция, индоссамент, трансферт)
  • Механизмы передачи прав на бумаги по лицевым счетам и счетам депо

ЗАЩИТА ПРАВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ

  • Способы защиты прав на ценные бумаги (возмещение убытков, квази-виндикация, взыскание убытков с регистратора и эмитента, взыскание убытков с депозитария)

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ

  • Расползающееся понятие «профессиональный участник рынка ценных бумаг»
  • Лицензирование
  • Новое регулирование – Стандарты профдеятельности (базовые от ЦБ РФ и внутренние от СРО)
  • Банкротство профессионального участника рынка ценных бумаг

КЛИЕНТ ПРОФУЧАСТНИКА: ПОНЯТИЕ, ОБЩИЕ ПОДХОДЫ, ЗАЩИТА ПРАВ

  • Понятие «клиент профучастника». Соотношение статуса «клиента» и «инвестора»
  • Обязанности профучастника по отношению к клиенту
  • Виды клиентов
  • Договорная, информационная и процессуальная диспропорции
  • Договор между профучастником и клиентом. Нарушенный баланс интересов между сторонами

ДЕПОЗИТАРИИ И РЕГИСТРАТОРЫ

  • Депозитарии: понятие, основные лицензионные требования, совмещение деятельности
  • Депозитарный договор: структура, требования нормативных актов
  • Нарушенный баланс интересов в договоре в пользу депозитариев
  • Регистраторы: понятие, основные лицензионные требования, совмещение деятельности
  • Договор о ведении реестра: структура, требования нормативных актов, основные условия

БРОКЕРЫ И ДИЛЕРЫ

  • Понятие и основные требования к дилерам
  • Брокеры: понятие, основные лицензионные требования, совмещение деятельности, основные обязанности
  • Услуги брокеров
  • Договор о брокерском обслуживании: структура, требования нормативных актов, основные условия
  • Нарушенный баланс интересов в договоре в пользу брокеров
  • Маржинальная торговля

УПРАВЛЯЮЩИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

  • Управляющие: понятие, основные лицензионные требования, совмещение деятельности, основные обязанности
  • Договор доверительного управления: структура, требования нормативных актов, основные условия
  • Нарушенный баланс интересов в договоре в пользу управляющих
  • Действия управляющих в конфликте интересов

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СОВЕТНИКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

  • Понятие, основные лицензионные требования, совмещение деятельности, основные обязанности
  • Договор об инвестиционном консультировании
  • Обзор возможных рисков и последствий для клиентов инвестиционных советников

ОСНОВЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

  • Листинг ценных бумаг
  • Биржевая торговля ценными бумагами
  • Делистинг
  • Неправомерное использование инсайдерской информации и манипулирование ценами

Дополнительные материалы